B如何理解基本面分析与技术分析?

如何理解基本面分析与技术分析

技术分析是手,基本面分析是脑。对于外汇交易来讲,属于分工不同,但目标一致。如果做到心手合一,那就是境界。

——摘自如何理解基本面分析与技术分析

外汇基本面分析

  基本面分析研究的对象是价格波动背后的原因,通过分析影响价格波动的原因来判断市场未来的方向,并因此进行操作。所以,基本面分析注定了就不是跟踪市场的操作模式。也正是因为与技术分析的研究思想的不同,才会得出与技术分析的很大区别。

  对于基本面分析来讲,机会不是等出来的,是研究出来的。中国、印度、俄国、巴西新兴市场的发展,必然导致全球商品需求的大量增加。因为这几个国家人口数量庞大,那么商品需求的增长将是人类历史上从来没有出现过的,而新增供应需要大量投入,还需要过程,在这样的背景下,商品牛势的到来不可避免。罗杰斯预言十年商品牛市不是通过技术分析,而是通过基本面的研究。所以,对于基本面研究来讲,机会不是等出来的,是研究出来的。这与技术分析完全不同。

  基本面研究的主要对象是市场波动的原因和某种商品在所处的环境中的价值。所以,对于基本面研究来讲,市场不仅有涨跌,还有高低,也有顶和底。对于基本面研究来讲,研究顶和底是非常重要的内容。如果某种商品的价格已经低到整个行业都无利可图的时候,这就是底(除非这个行业已经在社会上没有存在的价值了),因为这种商品将失去供应;当某种商品价格高到没有消费的时候,这就是顶。白糖市场上做多的情绪很浓厚,技术上也屡屡出现向上突破,技术交易者一般都是突破买入,但对于基本面研究者来讲,价格上涨,刚好可以卖个好价钱,他们就卖出。这样的行情持续了快一年了。结果也是卖出者获利丰厚。这样的卖出绝对不是根据技术分析,而是根据白糖在目前的环境下的价值,它就不值4000,所以,企业在期货市场卖出,卖出一个比现货市场更加理想的价钱。

  顶部的卖出交易和底部的买入交易,大部分都是来自于基本面的研究,来自于企业,基本面的变化是领先于价格的变化的(技术分析者认为价格变化领先于基本面是一种误解,主要是技术分析者不了解基本面)。因为对于相关企业来讲,足够低的价格已经足以让企业经营获得很好的回报,足够高的价格也同样足以让他有丰厚的利润。有时候顶和底不是研究出来的,而是相关的行业因为生产经营的需要所导致的需求而形成的。

  另外,对于基本面研究来讲,市场并不是永远正确。市场犯错误的机会对于基本面研究者来讲,就是最大的机会。索罗斯是寻找市场犯错误的机会来获取巨额利润的高手,巴菲特也是通过寻找被低估的企业来进行投资。市场犯错误,本质上就是趋势追逐者在犯错误,技术力量导致市场出现被低估和高估的机会,基本面研究者才能利用这样的机会建立足够的仓位。

  当然,基本面研究并不是一件轻松的工作,寻找市场犯错误的能力也不是人人都具备的。所以,基本面研究需要庞大的投入。对于基本面研究者来讲,研究的代价代替了技术分析者的止损代价,或者说可以降低止损的成本。

  基本面分析的特征就是:评估价值,低买高卖。技术分析是追逐趋势,追涨杀跌。因为基本面研究价值,所以有高低的概念。技术分析只研究价格,所以没有高低的概念,只有涨跌的概念。

  雖然技术分析和基本面分析在几个关键的理念上处于对立的状态,如顶和底的理解、市场是否永远正确的理解,但这并不矛盾。问题的关键是,你要清楚什么时候利用基本面的价值理念,什么时候可以利用技术分析的价格理念。

  当市场处于合理估价的阶段,你可以用基本面的价值理念进行操作,减少不必要的止损规模;当市场被资金控制的时候,你可以用技术分析的跟踪(止损)理念去操作。一般来讲,市场启动初期,可以用基本面的价值理念进行操作,市场进入到现货市场无法配合的阶段,可以用技术分析的价格理念进行跟踪市场。任何时候,当现货市场根本不配合期货市场的时候,一定要对现货市场有足够的尊重,永远不要忘了:期货市场是依附于现货市场而存在的,而不是为投机而存在的。

  技术分析研究价格,本质上更多的属于博弈论的思路,对于技术分析来讲,任何商品仅仅是一个符号而已,没有区别。但博弈是很累的,即使再强壮的人也有被击倒的时候。基本面分析研究价值,对于基本面研究来讲,铜就是铜,大豆就是大豆,而不是都是K线而已。基本面研究本质上属于使实体经济如何效率更高的范畴。思想的不同,导致技术分析大部分都是天然的短线,而基本面分析是天然的长线。

  技术分析是手,基本面分析是脑。对于交易来讲,属于分工不同,但目标一致。如果做到心手合一,那就是境界。

  漆志云 期货日报

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